在全球主（zhǔ）要經濟體經濟增速普遍放緩的背（bèi）景下，3月份財新和統（tǒng）計局發布的製造業（yè）PMI指（zhǐ）數環比出現明顯回升，時隔數月之後重新站在枯榮線以上，其表（biǎo）現超出市場預期。而在（zài）製造業PMI明顯回升的同時，無縫鋼管行業PMI卻出現大幅下降，令人略感（gǎn）意外。究其（qí）原因，三（sān）月份煤焦價格回調、鐵礦石價格高位回落及增值稅下（xià）調導致成本下降的預期也拉低了PMI指數（shù），而無縫鋼管廠對後市不太看好，整個行業相對偏謹慎也是無縫鋼管行業PMI指標下降的重要原因。在無縫鋼管供給側改革推行三年之後，無縫鋼管讓利於下遊製造業或許是大勢所趨。

在剛剛（gāng）去年的3月份，無縫鋼管市場總體來說也是有驚無險，基本上是一個震蕩（dàng）的走勢，各品種變化幅（fú）度均比較有限。最近一波的上漲是從3月最後（hòu）一天開始的，直（zhí）接的推動因（yīn）素就是關於央行降準的傳聞及巴西和澳洲礦山減產的消息（xī）。梳理一下，導致近（jìn）期市場表（biǎo）現強勢的原因主要有以下幾個方麵：

二季度無縫鋼管需求將會全麵釋放，供（gòng）給也會穩（wěn）步增長，庫（kù）存繼續快速消化，短期內無縫鋼管供需矛盾將會有所緩解。

二季度，基建和房地產對無縫鋼管需（xū）求增長的貢獻仍較大，房（fáng）地（dì）產投資繼續維持高位（wèi），短期內還不會出現（xiàn）明顯回落；而在基建補（bǔ）短板政策導向和地方專項債加（jiā）快發放的背景下，基建投資環（huán）比繼續回升，二季度有望回升（shēng）到8%。

而在製（zhì）造業用鋼方麵，工（gōng）程機械將維持高增長，而在汽車、家（jiā）電消費刺激政策拉動下，家電產（chǎn）銷保持適度增長，汽車產銷量跌幅也將有（yǒu）所收（shōu）窄（zhǎi）。增值稅（shuì）的下調對（duì）下遊製造業最為有利，有助於用鋼企業降低原材料成本和（hé）資金占用，對無縫鋼管需求形成拉動。

但值得注意（yì）的是，在需求回升的同時，無（wú）縫鋼管的供給壓力仍在（zài）上升。由於自去年9月份以來，環保限產放鬆，即（jí）便（biàn）在取暖季期（qī）間，全國鋼產量仍（réng）保（bǎo）持快速增長。而在3月15日北方取暖季結（jié）束後，京津冀及周邊無縫鋼管（guǎn）廠、汾渭平原無縫鋼管廠均在近期逐步開始（shǐ）複（fù）產。同（tóng）時，由於現貨市場無縫鋼管價格（gé）出現普漲，電爐無縫鋼管廠開始能夠贏（yíng）利，開工率出現明顯（xiǎn）回升。

目前我們仍然認為2019年（nián）無縫鋼管市場將（jiāng）是前高後低，下半年無縫（féng）鋼管市（shì）場將會明顯比上半年要差（chà）。