自2021年9月（yuè）中旬以來，無縫（féng）鋼管價格快速上漲受阻，出現高位回落行情。無縫鋼管現貨（huò）市場雖然具有一定的抗（kàng）跌性，但整體（tǐ）也出現了每噸上百元幅度的下（xià）調。
就（jiù）目前的（de）市場來看，鋼市多次出（chū）現衝高回落的根本原（yuán）因在於政策帶動下的市場恐（kǒng）高避（bì）險情緒較濃，期貨市場多（duō）頭集中套利離場，從而引發行情震蕩。具體來看，中國煤炭工業（yè）協會、中國煤炭運銷協會集中發聲，抵製哄抬（tái）市場價格（gé）行為，這被市場解讀（dú）為國家近期對雙焦（jiāo）高價格的零容（róng）忍態度。在調控靴子暫未落地前，資本提前套利離場引發雙焦期貨大跌，從而（ér）帶動整個市場震蕩下行。
另一個（gè）擾動因素來自數據窗口。在公布的8月份經濟運行數據中，涉鋼數據再度（dù）轉弱，低於市場預期（qī），這讓此前市場（chǎng）上（shàng）堅定看漲的情（qíng）緒受到打擊。以與（yǔ）鋼管行業（yè）密切相關的房地產行業為例，今年前8個月，我國房地（dì）產開發投資同比增長10.9%，兩年平均增長7.7%，與前7個月相（xiàng）比回落0.3個百分點。從另一個用鋼大戶基建領域來看，前8個月，我國基礎設施投資同比增長2.9%，兩年平均增長0.2%，與前7個月相比回（huí）落（luò）0.7個百分點。需要注意的是（shì），在跨周期（qī）調節的政（zhèng）策背景下，基建更多將起到托（tuō）底的作用，投資短期內（nèi）難有大規模反（fǎn）彈，對“鋼（gāng）需”的拉動也很難出現（xiàn）規模化放量。
正是基（jī）於上述原因，無縫鋼管價格在9月中旬後出現疲態。隻是由於目前市場（chǎng）供（gòng）給端限產政策依然在不斷加碼中，市場對限產趨嚴預期較強，無縫鋼管價格暫時不會出現持續（xù）性單邊下行行（háng）情。後期，如果需求無法集中有效（xiào）釋放，那麽供應端的變化（huà）就可能會主導鋼市的運行（háng）節奏（zòu）。這主要是因為今年旺季需求釋放的周期被拉長，需求有韌性但爆發力不足，在無縫鋼管價格上行過程中難以持續跟進、給予無（wú）縫鋼管價格支撐。一方麵，專項債發行速度緩慢，對基（jī）建的資金支撐力度減小，導致基建項目進度放緩；另一方麵，房地產行業受資金影響麵臨較大的下行（háng）壓力，對（duì）鋼材需求的韌性尚在，但增量有（yǒu）限。在這種情況下，今年旺季需求缺口雖然可觀，但難以（yǐ）快速兌現，無法為無縫鋼（gāng）管價格上漲提供有效動能。
雖然需求端的釋放相對不及預期，但由於供給端不斷減產，鋼市供需格局仍維持在相對平衡（héng）中。目前，以山東為代表的眾多產鋼大（dà）省限產政策不（bú）斷加碼，部（bù）分地區電爐也被列入限產行列中。疊加國慶節前（qián）後限產、11月中旬開始冬季采暖季限產、明年初開啟冬奧會限產，供給端將（jiāng）長期處於（yú）“被（bèi）限”的狀（zhuàng）態，供需矛盾將（jiāng）有效得到改善，不排除區域市場有因為供需錯配而出現階段性拉（lā）漲的可能。
在政策帶動下，當前鋼市出現“材強料弱”的分化行情，隨著市場避險情緒逐漸被消化，在現貨市場供需格局難以（yǐ）有效改善的情況下，高價雙焦依然（rán）有卷土重來的可能。當前（qián），無縫（féng）鋼管價格更多的將（jiāng）是階段性調整，短期內將延續震蕩調整行情。