近期（qī）無（wú）縫鋼管廠商（shāng）庫存亮眼的表現，連續兩（liǎng）周近百萬（wàn）噸以上的跌幅表明4月以來，隨著宏觀情緒的（de）轉暖，無縫鋼管價格的回（huí）升，貿易商加速出貨，下遊成（chéng）交持續放出天量（liàng）。二季度初的（de）整體需求表現明顯好於3月，表明有大量的貿易商在3月捂盤不出，在4月集中（zhōng）出（chū）貨，無縫鋼管廠直供工地的比例同比也高於去（qù）年。我們認（rèn）為無（wú）縫鋼管需（xū）求表現符合旺（wàng）季的市場預期（qī），但（dàn）是庫存的一階導在4月中（zhōng）旬或達到峰值（zhí），二階導大概率放大。

無縫（féng）鋼管價格的回暖後，利潤的階段修複刺激無縫鋼管廠提升（shēng）廢鋼添加比，一路高歌猛（měng）進（jìn）的供給數據隻是暫時被基差修複驅動所掩蓋，並不是（shì）被無視。

今年4月份的需求爆發力比去年同（tóng）期低，因為去年4月份，由於采暖季與全國“兩會”期間，華北地區工程施工基本處於暫停狀態（tài），這就導致去年4月份工程（chéng）施（shī）工爆發力很強。而今年（nián）由於房（fáng）地產在（zài）建規模仍（réng）然較大，房地產業對無縫鋼管的需求具有一定（dìng）的韌性。預見房地產業對螺紋鋼的總需求在4、5月份（fèn）達（dá）到今年的峰值。之後，由於新開工的建築工程逐漸減少，對無縫鋼管的需求亦逐漸遞減。但後期（qī）基建規模（mó）的上升會補缺部分房地產對需求的（de）減（jiǎn）弱。